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随着美国国债反弹,债券交**员们再次倾向于鸽派,纷纷**将从美联储加快降息的步伐中获益。
在美联储首选的通胀指标保持稳定、制造业和支出指标低于预期之后,美国10年期国债收益率在最近几个交**日下跌了超过四分之一个百分点。周二,在一份报告显示美国职位空缺出乎意料地减少后,美国国债收益率进一步下跌。
掉期交**商目前将美联储首次全面降息25个基点的预期从12月提前至11月。在现货市场,摩根大通的美国国债客户调查显示,直接多头头寸升至3月份以来的最高点,这是积极势头的又一迹象。
具体数据显示,在截至6月3日的一周内,摩根大通国债客户小幅增加多头头寸,将直接多头头寸推高至3月25日以来最高水平,中**头寸降至1月29日以来最少。本周空头头寸持平。
摩根大通资产管理公司的固定收益投资组合经理凯尔西-贝罗(Kelsey Berro)周二表示:“美联储下一步的行动最终将是保护劳动力市场,而不是需要对抗通胀。我们确实认为通胀总体上处于可控状态。”
随着美债看涨情绪的重新升温,近期的未平仓合约模式也指向空头回补,在周一市场上涨之后,10年期美债期货的风险明显降低。对冲基**在本周回补了近20万份10年期美债期货净空头。
与此同时,期权市场上出现了大量与隔夜担保融资利率(SOFR)相关的鸽派对冲,而隔夜担保融资利率与美联储的政策路径密切相关。
在本周一和周二的交**中,交**员们的目标是防止美联储加快降息步伐——也许到9月份会议时会有两次降息。这与一周前的情况有所不同,当时美联储**重提加息喋喋不休,助长了对鹰派保护的需求。尽管如此,一些交**员继续为利率“更高更久”定价。
Lazard首席市场策略师罗纳德-坦普尔(Ronald Temple)说:“美联储应该开始宽松的证据正在不断积累。”